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Trois hommes incarnent aujourd’hui la capacité de l’Afrique à produire des champions économiques de stature mondiale. Aliko Dangote, Tony Elumelu et Patrice Motsepe ont bâti des empires qui pèsent collectivement des dizaines de milliards de dollars et emploient des centaines de milliers de personnes. Mais au-delà de leur fortune personnelle, c’est leur stratégie qui mérite l’attention : chacun a choisi une voie différente, révélant trois modèles d’africapitalisme, ce concept théorisé par Elumelu lui-même pour décrire un capitalisme inclusif ancré dans les réalités africaines, aux logiques distinctes.

L’intégration verticale de Dangote : maîtriser toute la chaîne de valeur

Aliko Dangote, dont la fortune dépasse les 30 milliards de dollars selon Forbes, applique une stratégie d’intégration verticale radicale. Le magnat nigérian ne se contente pas de diversifier ses activités : il contrôle l’ensemble de la chaîne de production. Son groupe possède 2 370 camions et 647 millions de tonnes de réserves de calcaire pour garantir l’approvisionnement de ses cimenteries pendant 45 ans. Cette maîtrise totale des intrants minimise sa dépendance aux fournisseurs externes et sécurise ses marges.

La raffinerie Dangote, projet titanesque de 20 milliards de dollars inauguré en mai 2023 et entré en production commerciale en 2024, illustre parfaitement cette philosophie. Avec une capacité de 650 000 barils par jour, elle transforme le Nigeria d’importateur chronique en exportateur potentiel de produits raffinés vers le Cameroun, l’Angola, le Ghana et même l’Arabie saoudite. Pourtant, ce projet colossal n’a pas été exempt de controverses : des tensions avec les autorités nigérianes sur les prix de vente du carburant et les licences d’importation ont révélé les défis inhérents aux relations entre méga-entrepreneurs et gouvernements en Afrique. L’objectif reste néanmoins de doubler la capacité pour atteindre 1,4 million de barils quotidiens. Dans le ciment, les engrais, le sucre ou l’alimentation, la même logique prévaut : produire localement, contrôler la distribution, capturer la valeur ajoutée. Cette approche exige des investissements colossaux mais génère une résilience exceptionnelle face aux chocs externes.

Le conglomérat d’Elumelu : capital patient et vision panafricaine

Tony Elumelu a choisi une autre voie : celle du conglomérat diversifié structuré autour de Heirs Holdings. Son empire s’étend désormais sur la finance avec UBA, présente dans 20 pays africains et aux États-Unis, l’énergie avec Transcorp Power qui produit 2 000 mégawatts et Heirs Energies qui extrait 46 000 barils quotidiens, l’assurance, l’hôtellerie avec le Hilton d’Abuja, et bientôt la santé. L’ensemble emploie plus de 35 000 personnes et génère des milliards en revenus consolidés.

La stratégie repose sur l’identification de secteurs stratégiques sous-développés en Afrique et l’injection de capital patient pour bâtir des positions dominantes. Contrairement à Dangote qui mise sur l’industrie lourde, Elumelu privilégie les services à forte valeur ajoutée et l’inclusivité actionnariale. UBA prépare une augmentation de capital massive pour répondre aux nouvelles exigences de recapitalisation bancaire imposées par la Banque centrale du Nigeria, son fondateur ayant récemment injecté 27 millions de dollars supplémentaires pour maintenir son contrôle. Parallèlement, sa Fondation a formé plus de 1,5 million de jeunes entrepreneurs africains et déboursé près de 100 millions de dollars en financement direct, créant 400 000 emplois indirects. Cette dimension philanthropique n’est pas accessoire : elle construit un écosystème entrepreneurial qui nourrit la croissance future tout en forgeant une légitimité sociale précieuse dans un continent où la concentration des richesses suscite parfois des tensions.

Motsepe et la transition vers les minéraux critiques

Patrice Motsepe, fondateur d’African Rainbow Minerals, incarne une troisième approche : la mutation d’un empire minier traditionnel vers les énergies renouvelables et les minéraux critiques. ARM, première société minière sud-africaine contrôlée par un entrepreneur noir dans l’ère post-apartheid, extrait platine, or, fer et cuivre. Mais Motsepe a annoncé début 2025 l’arrêt de tout nouvel investissement dans le charbon, réorientant ses capitaux vers les métaux indispensables à la transition énergétique, cobalt, lithium, cuivre, dont la demande explose avec l’électrification mondiale.

Via African Rainbow Energy and Power, il a déjà investi dans plus de 700 mégawatts de projets solaires, éoliens et biomasse, faisant d’AREP l’un des leaders africains des énergies propres. Son partenariat avec Bill Gates au sein de Breakthrough Energy Ventures, aux côtés de Jeff Bezos et Jack Ma, positionne Motsepe comme le seul entrepreneur africain dans cette initiative visant les technologies zéro émission. African Rainbow Capital, sa holding d’investissement, détient des participations dans plus de 40 sociétés dont TymeBank, licorne sud-africaine de la fintech valorisée à 1,5 milliard de dollars en 2024. Motsepe démontre qu’un groupe peut évoluer d’un modèle extractif vers une économie décarbonée sans sacrifier sa rentabilité, anticipant les exigences ESG qui pèseront de plus en plus sur les investisseurs internationaux.

Trois modèles, des leçons universelles

Ces trois titans offrent des enseignements qui dépassent les frontières du continent. Dangote prouve que l’intégration verticale permet de capturer l’essentiel de la valeur dans des secteurs capitalistiques, une leçon que les conglomérats indiens comme Reliance ont également appliquée avec succès. Elumelu montre qu’un conglomérat diversifié, couplé à une vision panafricaine et philanthropique, crée des synergies durables tout en construisant un capital réputationnel essentiel. Motsepe démontre qu’une transition vers les secteurs d’avenir est possible même pour des actifs historiquement ancrés dans les ressources fossiles, offrant un modèle potentiel pour les économies pétrolières du Golfe ou d’Amérique latine. Pour les entreprises africaines, ces trajectoires révèlent une vérité fondamentale : la grandeur ne résulte pas du hasard, mais d’une vision stratégique claire, d’investissements patients et d’une exécution disciplinée. Elles illustrent également que le capitalisme africain, loin d’être une simple réplique des modèles occidentaux, invente ses propres voies en conjuguant ambition économique, inclusion sociale et adaptation aux réalités locales. Dans un monde multipolaire où les centres de gravité économiques se déplacent, ces parcours confirment que l’Afrique peut produire non seulement des champions régionaux, mais des acteurs globaux capables de rivaliser sur tous les continents.

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